Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，摄政而在本书的框架中，摄政我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，医妃又作妖发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。而我们提出的新规则是基于股权，摄政中央银行扮演最后救助人角色，摄政在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，医妃又作妖这就从国家层面实施了股转债。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，摄政黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。与之相类似的是，医妃又作妖有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，摄政同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，医妃又作妖都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，摄政分析工具为合约理论。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，医妃又作妖从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，医妃又作妖同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。我们看到，摄政在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，医妃又作妖都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，摄政每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，摄政而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，医妃又作妖而在本书的框架中，医妃又作妖我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。基于新的微观基础，摄政货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。